中華化工網訊　　受人民幣升值及升息傳聞等利空因素打壓，天然膠市場近期結束單邊上漲趨勢，轉為震蕩下行的偏弱走勢。盡管如此，天然膠中期上漲趨勢并未由此而逆轉，隨著時間推移還可能重新挑戰(zhàn)阻力高位。

　　受諸多利空因素壓制作用，與9月2日的41.6萬余手持倉量相比，目前滬膠持倉量已大幅縮減至不足24萬手，累計減幅17萬余手，在絕對減幅、相對減幅方面，均成為目前國內商品市場中持倉量減幅較大的品種之一。究其原因，是由于近階段滬膠影響因素錯綜復雜，不論是宏觀經濟金融形勢，還是中觀天然膠自身供需關系，或者是微觀主力投機資金，均存在利多利空雙重特性。

　　經過此輪大幅減倉深幅回落行情，滬膠期貨價格回落至相對低位區(qū)域，支撐逐漸增強。同時，升息等利空傳聞逐漸淡化，下跌風險得以顯著釋放，有利于期價轉弱為強。供需關系方面，國內外產區(qū)現貨供應維持旺季不旺態(tài)勢，雨季延長將使今年印尼的橡膠產量降至240萬～250萬噸，泰國征收較高出口稅也將限制泰國天然膠對外供應。

　　綜上所述，經過大幅減倉深幅回落，滬膠下跌風險顯著釋放，而宏觀經濟、金融形勢及天然膠供需關系的利多格局又并未出現明顯偏空轉換。在此背景下，滬膠經過適度整理，有望在第四季度初期重新展開一輪強漲升行情。